複合債基金 減碼美公債績效優

作者: 記者藍鈞達╱台北報導 | 中時電子報 – 2012年3月27日 上午5:30

工商時報【記者藍鈞達╱台北報導】

去年全球經濟與歐債問題的不確定性,使訴求多元資產配置的複合式債券基金,一躍成為銀行端熱賣投資商品,不過,隨著今年來歐元危機趨於明朗,經濟指標逐步回升,美國公債避險需求顯著降溫,部分複合式債券基金因持有較高美國公債部位,過去半年投資績效受到明顯壓抑。

統計自去年9月22日美國10年期公債殖利率創下歷史低點1.72%以來,迄今已揚升至2.23%,前後相差逾50個基本點,這段期間,富蘭克林坦伯頓精選收益基金漲幅達4.57%、Pimco多元收益基金以3.78%漲幅排名第二。此外,富蘭克林坦伯頓精選收益基金過去6個月漲幅5.07%。

從波動風險來看,富蘭克林坦伯頓精選收益基金透過靈活資產配置,以及資產間風險互抵效果,使過去3年年化波動風險僅5.25%,為熱賣的複合債基金中最低者。

法人分析,富蘭克林坦伯頓精選收益基金能夠兼顧風險與報酬且績效後來居上,在該基金為防範利率走揚風險,已經提前調整資產佈局,包括減碼利率敏感度高的債券,如投資級公司債、抵押債,並將美國公債部位降至幾乎為零;增持利率敏感度低且具備利差優勢的高收益債與新興債。

同時,該基金藉由縮短持債存續期間,降低利率上揚期間對債券價格面影響,截至2月底該基金平均存續期間僅2.7年,遠低於其他複合式債券基金5~6年平均存續期間。

理財專家表示,今年債市投資尤須留心利率風險,由於許多工業國家公債利率均處於歷史低點,但著眼其公債融資需求,未來利率走揚風險將不可避免,相較下,新興債與高收益債市存在較佳投資機會,投資人可依照自身風險屬性,積極者可透過新興債與高收債,穩健者可以複合債基金介入。

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