四大優勢加持 亞洲高收益債吸睛

作者: 林俊輝 | 中時電子報 – 2012年3月29日 上午5:30

工商時報【林俊輝】

今年以來,在全球貨幣寬鬆政策下,風險性資產備受青睞,各區域高收益債都呈現向上飆漲趨勢,日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,亞高收債在高殖利率、低違約風險下表現亮眼,今年來至3月27日漲幅接近10%,投資價值相當誘人。

以下是專訪鄭易芸內容摘要:

問:在全球低利率、經濟成長趨緩情勢下,是布局高收益債市的好時機嗎?

答:高收益債表現與景氣的連動息息相關,在GDP低度發展時,債市會有比較好的表現,一來是低利率會讓資金尋求定存以外較高獲利標的,二來是著眼於景氣復甦後爆炸性成長,現在全球正處於緩慢復甦時期,正是投資高收益債良好契機。

問:亞洲各國紛紛執行貨幣寬鬆政策,對高收益債市預估有何影響?

答:新興亞洲企業財務體質不斷改善,亞洲債市亦持續吸引資金流入,其中中國高收益債券已經成為亞洲高收益債市核心,雖然中國經濟成長減緩,但中國人民銀行亦持續調降存款準備率因應,市場預測第二季將會再度下降存準率,以增加資金流動性。從2011年以來,中國更有許多工業相關企業開始發行高收益債券,目前看來,BB等級高收益債券相當具有投資潛力。

在印尼方面,從金融海嘯之後經濟快速擴張,2011年甚至在歐債危機之下逆勢成長,且印尼內內需消費雖然火熱,但通膨卻持續降溫,在2011年底降到3.8%、遠低於2010年,在通膨穩定在較低水準下,將有利於印尼公債表現。

問:投資亞高收債有何優勢?

答:目前投資亞高收債,具有以下四大優勢:

一、亞洲國家國強民富,企業體質無畏考驗,亞洲國家除經濟成長強勁外,豐厚的外匯存底在面臨資本外流時,也提供足夠的緩衝空間,同時企業財務槓桿程度相當低,財務體質表現也相當良好;

二、歐美主權債信去年到今年紛紛被調降評等,反而亞洲國家被調升評等,預計隨著景氣趨穩,未來企業信評獲調升比率將更可進一步增加;

三、資金回流風險性質債券,亞幣長期仍有上調空間;

四、亞高收債風險報酬最具優勢,從2000年以來,亞洲高收益債相對其它固定收益和股票商品,在相對有限的風險下,亦創造不錯的報酬,單位風險報酬表現最佳。

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