資金轉向新興債 看好新興國家主權債信調升

Yahoo! 奇摩新聞訊息快遞 – 2012年4月9日 下午12:11

根據EPFR統計上週資金流向截至3月30日,熱錢有流出新興股,流入新興債趨勢。上週新興市場債券型基金共計流入5.22億美元,已連續11週正流入。反觀新興股票型基金上週共流出1.3億美金,中止連續12週淨流入情形。 英傑華基金總代理第ㄧ金投顧表示,資金流入新興市場債券基金的情形雖然持續,但力道與前幾週相比有稍微趨緩跡象。新興市場當地貨幣債券基金上週流入金額則超越了新興外債。 新興市場股票方面,上週為今年以來首次呈現資金淨流出的情形,但流出金額僅佔整體新興股基金規模的0.02%。由於投資人擔憂中國經濟有放緩憂慮,使得資金流出發生在中國為主的新興亞洲部位。另外,拉丁美洲地區資金流出力道似有增強情形。但值得注意的是,就全球新興市場基金資金流向來看,投資人對於俄羅斯及南非等原物料國家的投資力道有增強趨勢,上週新興歐非中東區域仍吸引一定金額流入。上週新興市場股市回跌,主要由於中國經濟放緩擔憂,拖累相關類股走勢。以區域別來說,新興歐洲表現最差,以國家別來說中國上証指數下跌3.69%、俄羅斯RTS指數下跌3.16%表現最弱勢。英傑華環球投資固定收益投資組合經理安蘇菲Anne-Sophie Girault表示,新興市場經濟成長穩定、國家財政體質持續精進,為新興市場債券兩大長期基本面利多。 目前新興市場經濟體之平均負債比(負債佔GDP比重)已在40%以下,預估未來5年將持續下降至25%~30%之間,在國家財政負擔持續減輕,新興市場經濟擴張將帶來穩定財政收入強化新興國家償債能力,看好新興國家主權債務信評持續被調升。年初以來,印尼主權債務信評已分別被惠譽(Fitch)及穆迪(Moody’s)調升至投資等級。根據Bloomberg,2010和2011年,印尼的年度財政赤字占GDP比分別為2.08%及2.03%,與歐元區的6.2%及美國的8.2%相比,財政體質極佳。過去半年內,印尼央行已降息3次,且政府也將提高今年基礎建設支出達19%,可帶給經濟成長極佳的正面支持,預估今年經濟成長率仍有望達6.5%。另外,去年6月同受穆迪和惠譽調升信評的菲律賓,目前央行已降息2次,積極刺激經濟成長,預估今年可達5%至6%的增長率,同時債務比也僅49%(如圖一),仍屬相對偏低水位。所以,有機會與印尼一起成為標準普爾下一波信評調升的新興市場國家。目前新興市場當地貨幣債券的殖利率約有6%以上的水準,遠超過七大工業國(G7)政府公債1.3%的平均值利率,顯示新興債仍具有相當誘人的殖利率優勢。再就相對利差的角度而言,目前美元計價的新興債平均利差約340個基本點左右,仍高於300個基本點長期平均值,在景氣轉佳、資金持續湧入新興債及基本面穩固的前提之下,新興債利差可望再收斂。 【第一金投顧獨立經營管理】本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中。投資人索取公開說明書或投資人須知,可至各銷售機構或境外基金資訊觀測站查詢。本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,惟因新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,故其承受之信用風險亦相對較高,尤其需考慮該新興國家經濟基本面與政治面波動因素,均會影響其償債能力與債券信用品質。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益 ;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請投資人申購前詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中。投資人索取公開說明書或投資人須知,可至各銷售機構或境外基金資訊觀測站查詢。基金投資非屬存款保險承保範圍。基金並非存款,投資人需自負盈虧,受託銀行不保本不保息。基金投資具投資風險,此一風險可能使本金發生虧損。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,基金以往的績效不代表未來投資之表現,投資人應慎選投資標的。地址:北市安和路一段29 號7 樓 TEL:02-2774-8871 金管字號:97 年金管投顧新字第071 號                           以上訊息由第一金投顧提供

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