信用型債券 後市有續航力

作者: 記者陳欣文╱台北報導 | 中時電子報 – 2012年4月10日 上午5:30

工商時報【記者陳欣文╱台北報導】

根據EPFR統計,投資級公司債、高收債基金連續第18周淨流入,上周分別吸金21.4億美元和2.86億美元,投資級債更創今年單周流入新高。

摩根多重收益基金經理人奈爾.納托(Neill Nuttall)指出,隨企業獲利回升及投資需求增溫,看好投資級公司債資金動能將維繫不墜。由於公債殖利率已達歷史低檔,下探空間有限,且未來經濟表現若持續優於預期,殖利率上揚可能傷害公債價格表現。

相較之下,納托認為,信用型債券如新興市場債券、高收益債券、投資級公司債都相對具吸引力。

匯豐資源豐富國家債券基金經理人游陳達表示,上周西班牙公債標售結果不佳,導致歐債警鈴再度響起,進一步牽動市場的風險偏好程度,資金在股市短線漲多回檔及西班牙公債殖利率攀揚,再度回歸安全考量。

游陳達指出,4月底前還有歐債還款高峰變數,建議投資組合以投資等級債券為核心;歐債危機已明顯緩和,從不定時炸彈變成雜音,但後續各國發債狀況、減赤程序是否順利,仍可能牽動市場表現。

游陳達認為,美國經濟改善後對於新一輪貨幣刺激政策出現雜音,全球股市歷經第1季急漲後進入整理,由於市場資金依然充沛,經濟基本面不看淡,債市配置上可選擇基本面穩健、仍具成長性且長期報酬優於公債的新興市場債及投資等級債。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯.庫克(Robert Cook)分析,高收債吸金魅力十足,連續淨流入達18周,眼見全球貨幣環境更加寬鬆,資金持續流入高收益債市趨勢不變,後市續航力十足。

他指出,成熟國家維持低利率政策,提供市場龐大流動性,加上新興國家陸續進入降息循環,都意味全球央行政策為資金行情提供良好環境,若能搭配企業的資產負債表,將是高收益債券的強勁支撐。

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