Q2波動再起 新興債成避風港

作者: 記者陳欣文╱專訪 | 中時電子報 – 2012年4月17日 上午5:30

工商時報【記者陳欣文╱專訪】

第二季全球股市進入震盪走勢,投資人風險胃納量再度出現轉變,並影響金融市場表現。到底目前投資人的行為如何影響金融市場?哪個債券資產又較易脫穎而出?以下為專訪匯豐新興市場債券基金經理人Guillermo Osses內容摘要。

問:如何看待今年金融市場變化,及投資人行為?

答:目前全球經濟持續獲得改善,但卻未完全擺脫陰霾,預期歐債危機仍可能是干擾今年市場的最大變數,在此情況下,預期今年收益仍可能偏低,投資人風險胃納量的變化,將深深牽動市場走勢。由於目前投資行為仍較青睞高優質資產,預期債券資產可望因此受惠。其中經濟基本面強勁,且具備信貸評級持續調升等利多因素支撐的新興市場債,較易有突出表現。

問:目前是新興市場債投資時機嗎?

答:由於新興市場債能提供更高息差,加上投資人風險預期正逐漸改變,相對於成熟市場債券,新興市場債券基本面更穩健,可為創造較優異的投資收益,因此近期價格相對合理的新興市場債吸引資金持續流入,再加上當市場出現波動時,新興市場債表現卻又相對抗跌,因此更能吸引資金流入。根據EPFR資料顯示,國際資金已連續11週淨流入新興市場債,使得新興市場債後續表現更值得關注,成為第二季資金最佳避風港之一。

問:匯豐環球投資管理的債券投資策略為何?

答:由於新興市場普遍欠缺效率,因此透過「由上而下的宏觀分析」及「由下而上的個別債券研究」兩者兼備方法,是較佳投資策略。匯豐債券投資團隊透過基本面分析,針對債券、貨幣及利率等走勢建立投資觀點,再依個別或相對基本因素,就不同資產類別進行投資機會分析研究。在追求超額回報外,匯豐更重視控制風險,藉由嚴格篩選債券發行人,進行債券分析,以追求相對穩健投資報酬。

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