富蘭克林精選收益基金 績效稱冠

作者: 記者陳欣文╱台北報導 | 中時電子報 – 2012年4月23日 上午5:30

工商時報【記者陳欣文╱台北報導】

聯準會要不要執行另一波的量化寬鬆,須取決於經濟狀況。日前來台舉辦說明會的富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人肯特.伯恩斯(Kent Burns)指出,由於美國勞動市場漸入佳境,單位勞工成本年增率已逾2%,未來須留心薪資通膨的潛在上揚壓力。

目前美國失業率雖仍處於8.2%高檔,但因為部分產業面臨職能不對稱(Job skill mismatch)的狀況,須支付更高的聘僱成本,預期失業率降至6%左右水準,就需留意可能有較高的通膨風險。

美國十年期公債殖利率目前處於2%低檔,並非常態。

肯特.伯恩斯認為,相較於美國公債,政府債GNMA擁有存續期間較短、收益水準較高的特性,不僅波動風險更低,且長期走勢亦比公債穩定,適合作為債券投資組合的核心標的。

另外,由於勞動市場改善、房市止穩,美國經濟持續溫和復甦,可望嘉惠企業獲利表現,加上美國企業多於低利環境,透過發行較長天期的債券展延債務,預期違約率可望維持低檔。

目前高收益公司債與投資級公司債利差仍高於長期平均,價格預期仍有相當的續漲空間。

自去年第四季股市低點以來,風險偏好回溫,推升高收益債、浮動利率貸款、新興債等價格反彈,但美國公債則因避險需求消褪,而表現落後。

不同於其他複合式債券基金,多以美國公債與抵押債為主軸,富蘭克林坦伯頓精選收益基金採取減碼美國公債的策略,使其自去年10月3日低點以來反彈幅度達8.75%、績效居冠,且波動風險最低。其次,Pimco多元收益基金漲幅8.63%。

「富蘭克林坦伯頓精選收益基金」採取複合式的操作策略,融合集團各項債券團隊專業,攫取各類債券中的最佳投資標的,並於不同景氣週期,主動調整各類債券投資比例。由於策略運用得宜,基金三年期波動風險僅5.16%、為30檔全球債券型基金中最低。且為了防禦未來利率走揚風險,富蘭克林坦伯頓精選收益基金已提前減碼美國公債部位,轉為側重高收益債、浮動利率貸款、與非美元債市的投資機會。

全球金融市場雖仍有顛簸,今年歐洲將有小幅衰退,但預期美國經濟將有2%~2.5%的溫和成長,中國亦將免於經濟硬著陸,肯特伯恩斯指出,我們對於全球經濟展望維持樂觀。

相較於1994年墨西哥,1996年泰國、2000年阿根廷、2007年拉脫維亞等經濟泡沫前所呈現經常帳逆差,目前整體新興亞洲國家擁有充沛的經常帳盈餘,足以避免金融危機發生,並支撐新興亞洲國家匯價水準,短期貨幣的修正是相當好的佈局時點。

……..文章來源:按這裡