實質利率轉正 韓股後市看漲

中央社 – 2012年4月23日 上午10:45

(中央社台北23日電)根據韓華證券(HanwhaSecurities Co.)表示,南韓通膨率近1年來首次低於債券殖利率,紓解緊縮貨幣政策的必要性,韓股後市看漲。

南韓所謂的實質利率2月轉正,為2011年3月以來首見,以過去經驗來看,實質利率轉正對韓股是利多,也是經濟成長前兆。

隨著3年期公債殖利率開始持續超越消費者物價增幅,韓股Kospi指數自2004年8月到2009年3月之間啟動漲勢。

身為南韓公債主要經紀商之一的韓華證券研究部門主管崔奭權(Choi Seok Won,譯音)指出,「實質殖利率重返正值,通常是景氣擴張的開端,為股市漲勢所需。」

「通常是透過若干債券殖利率上揚和通膨減緩的組合,這次主要是通膨減速。通膨下滑將避免貨幣緊縮的必要,提高民間消費和投資。」

南韓3月消費者物價年增2.6%,創20個月來最小增幅,低於彭博針對11位經濟師調查預估中值。

3年期債券殖利率今年上揚12個基點,或0.12%,來到3.46%。

崔奭權預估,南韓央行今年將維持基準利率3.25%不變,Kospi指數9月底前將上漲22%,至2400點。

崔奭權表示,「市場通常認為實質利率轉正支撐債券需求,但這是在債券殖利率和通膨之間的差距擴大,或許要到大約200個基點,才能讓債券更具吸引力。」「初期,我們會見到越來越多資金流向股市。」(譯者:中央社劉淑琴)1010423(圖表為中央社製作)

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