ING銀行警告台公債恐零利率

作者: 記者陳碧芬╱台北報導 | 中時電子報 – 2012年6月19日 上午5:30

工商時報【記者陳碧芬╱台北報導】

歐系固定收益商品大宗ING銀行下修台灣主流債券收益率的預測值至1.28~1.18%,金融海嘯以來的高點1.3%可能不復見,並警告台灣主流公債10年期長債的收益率恐有朝向零利率之虞,此項訊息對投資者來說,代表「不要出售台灣政府債券」。

ING銀行觀察台灣債市變動,發現債券殖利率深受央行堅守溫和通膨、緊縮貨幣政策的負面影響,過去8年來,10年期政府債券收益率下降幅度逐步加大,2008年6月平均值仍有2.3%,2009年7月至2011年7月的全球金融危機期間下降到1.42%,近期歐債危機更使此項數值水準下滑到1.18%。

該銀行經濟研究部主管Tim Condon說,「如果歷史已然是見證,此債券殖利率不會回到1.3%」。

根據理論,政府債券收益率取決於名目GDP的增長,也就是對預期實際經濟增長和通貨膨脹的預期。一旦此殖利率變為零,意即台灣的經濟動能深含很大的負面衝擊。

由於外部環境近期變動極大,ING銀行預估台灣10年期公債殖利率,明(2013)年年底預測值為1.5~1.1%。

該銀行分析,問題應是出在台灣近年來的通膨率偏低。Tim Condon分析,亞洲金融危機以來,台灣生產總值平減物價指數僅0.7%,與台灣擁有「亞洲之虎」名號的1981~1997年期間平均通膨率2.7%有極大差距。

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