避險當道!美債基金持續追捧 上周吸金逾30億美元

作者: 鉅亨網記者郭幸宜 台北 | 鉅亨網 – 2012年7月30日 下午8:47

金融市場持續震盪,促使資金連續3周全面流入債券基金避險,顯見市場風險偏好並未完全回復。根據EPFR統計,過去一週美國債券基金淨流入30.87億美元,高收益債淨流入逾20億美元,投資級企業債也以11.35億美元創下近5周之最。在新興市場方面,過去一週3.93億美元,呈現連續第7周吸金。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克表示,為挽救低迷景氣,各國央行已備妥政策工具,降低流動性危機,因此提供高於公債到期收益率的信用型收益債券自然火熱。

庫克指出,由於各國持續祭出量化寬鬆政策,在短期違約風險偏低的情況下,全球資金對高收益債、新興市場債的需求只會持續上升,即便波動較一般投資級債券為高,資金仍將趨之若鶩。

在資金環境充沛,全球資產尋找收益型標的趨勢不減,高收益債在企業滿手現金、違約風險降低的趨勢下,吸金態勢可望延續至年底。庫克分析,金融海嘯後,美國企業維持高現金與低槓桿比,且今(2012)年以來企業新發行的高收益債券中,61%為「借新償舊」再融資,著眼的是較低的融資成本,同時也使今、明(2013)年的到期債務金額極低,違約風險也將跟著降低,以目前違約率2.21%的水準,仍遠低於歷史平均4.2%。

庫克強調,以目前全球經濟處於微溫成長狀態,加上利率節節下降的環境,以及企業資產負債表相當強健,預計高收益債券仍有空間,以長期來看,高收益債總報酬中約9成來自固定的配息收益,益加凸顯資金長線布局優勢。

在新興債市部分,摩根新興活利債券基金經理人郭世宗則表示,歐美日持續低利環境,新興國家歷經升息循環後已陸續開始降息,整體利率水準仍屬歷史低檔,具備利差優勢的新興債多半能提供較佳到期收益,從國際資金佈局新興債的趨勢可見一班。

郭世宗認為,新興市場債券的信用利差與利率結構,將持續朝成熟市場方向收斂,顯然價格仍有持續看升的空間。此外,從JPMorgan新興市場美元債券指數今年來一路走高,迄今上漲10.9%,更一度創下歷史新高價,JPMorgan證券預估,今年底前若美國10年期公債殖利率維持在2%以下,則新興美元債利差仍有收斂空間,後市行情看好。

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