不受降評衝擊!美股基金近一年平均報酬達16.25%

作者: 鉅亨網記者郭幸宜 台北 | 鉅亨網 – 2012年7月31日 下午7:31

不受降評衝擊,美元資產依然揚眉吐氣!根據Lipper統計,美債自去(2011)年8月5日遭降以來,美股基金平均報酬率達16.25%,榮登各類股債基金之首,其他包括美國中小型、美國收益、美元企業債、美元高息債與新興市場等美元計價債券基金都擠進10名。法人認為,美國聯準會將召開FOMC會議,僅管市場普遍預期QE3尚無推出急迫性,但隨低利政策將延續,預估美股仍有表現空間。

摩根美國科技基金經理人葛雷哥‧托特(Greg Tuorto)認為,就業市場未惡化與通縮風險不高,預料FED推出QE3機會偏低,反倒是ECB是否推出具體救市政策影響較大。整體而言,美國相對較佳的景氣能見度,且財政與貨幣政策較具完整、一致性,仍將延續市場資金「捨歐取美」趨勢。

托特表示,即便少了AAA光環加持,但美國S&P 500指數從去年8月5日以來漲已逾15%,更收復2008年5月金融海嘯前高點,顯示在歐債前景未明下,經濟前景能見度相對較佳的美國仍是資金避險首選。

儘管先前市場顯得悲觀,但觀察截至7月20日為止,已公布的財報118家S&P指數成分股中有73%優於預期,大於長期均值62%。托特指出,企業獲利表現是維繫美股動能的關鍵,研判第季應是企業盈餘的谷底,盈餘年增率可望自第3季逐漸回升。

托特進一步指出,S&P500企業目前現金部位達3.67兆美元,較2007年多6670億元,預料充裕的現金部位可確保企業從容面對景氣循環。此外,美國企業6月份買回670億美元的自家股票,創下2011年2月以來的單月新高,亦是2000年以來的第8高,反映出企業除帳面上現金充足,也暗示管理階層認為目前股價偏低,待企業買回庫藏股後,在外流通籌碼降低,將有助於支撐美股價格。

摩根新興市場債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)說明,新興國家開始跟進成熟國家降息步伐,加上歐債風險再度升高,推升資金湧入美元避險,並推升美元指數維持80以上高檔價位。不過因美國公債目前來到1.4%的低檔,資本利得空間已極度有限的情況下,讓新興美元債成為美元走強的受惠標的,累計今(2012)年以來美元新興債漲幅已逾10%。

皮耶分析,新興市場債券的信用利差與利率結構,將持續朝成熟市場方向收斂,顯然價格仍有持續看升空間,若考量新興貨幣短線匯價波動較高,因此看好利差至年底前仍有收斂空間。

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