龍年債券布局 聚焦優質公債

作者: 吳佳晉╱台北報導 | 中時電子報 – 2012年2月9日 上午5:30

中國時報【吳佳晉╱台北報導】

2012年開春以來,美國公債的避險需求消褪,風險性債市展現強勁的資金行情,其中美國高收益公司債、浮動利率貸款、投資級公司債等漲幅皆超過2%,並以高收益公司債3.37%漲幅、更甚一籌。法人認為,因應現階段的低利環境,美元資產建議以高收益債與銀行貸款為主,美元以外資產則建議聚焦當地貨幣且較短天期的債券,並以債信評等較佳的亞洲及非歐元區的公債為主;利率敏感度較高的美國公債、州政府債等,則維持減碼建議。

市場人士對歐債利空消息的反應已逐漸鈍化,部分資金再度回流風險性資產。施羅德投信指出,根據投信投顧公會的統計,若不計入貨幣型基金,境內基金中股票型基金規模還是最大宗,而僅有國內投資指數型、國內投資指數股票型、高收益債券型以及跨國投資指數股票型4類型基金全年規模為正成長。除高收益債券型外其餘3類型以被動式操作為主,亦即高收益債券在主動式操作基金中交出了亮麗的成績單。

施羅德投信表示,儘管去年全球金融市場飽受歐債危機干擾,不過,2011年境內基金中高收益債券型規模仍有近五成的成長幅度,顯示風險性資產仍然受到投資人的青睞。此外,掌握風險性資產投資機會的同時應注意基本面條件,例如全球經濟成長減緩之際,預期中國今年仍有8%以上的GDP成長率,投資人可以債券形式參與中國經濟的高成長。然而畢竟中國是單一新興國家,即使債券的投資風險仍然相對較高,中國的債券投資適合風險承受度高的投資人。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人肯特.伯恩斯則建議,現階段低利環境的投資配置可採兩大方向進行,美元資產建議以高收益債與銀行貸款為主,目前兩大債市之利差仍高於長期平均、但違約率已低於長期平均水準,將可提供具吸引力的風險調整後報酬。美元以外資產則建議聚焦於當地貨幣且較短天期的債券部位,並以經濟展望、財政紀律及債信評等較佳的亞洲及非歐元區的公債為主。

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