利差收斂 高收益債續吸金

作者: 陳又嘉 | 中時電子報 – 2013年2月5日 上午5:30

工商時報【陳又嘉】

近一個月海外高收益債券型基金表現最佳,以區域分類中,全球型、新興市場型基金分別漲1.51%、1.29%;一年以來雙雙均超過12%漲幅。富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示,歐、美、中經濟數據相繼亮麗出爐,降低市場對公債避險需求,高收益債市受惠低利率、資金充足,及供需面評價正向,中長期投資價值不墜。今年以來美國高收益債利差已由531個基本點收斂至478個基本點,推升海外高收益債券型基金的績效表現,短期低利環境所營造收益優勢,將成為持續吸引資金流入關鍵。

富蘭克林華美新興趨勢傘型基金之積極回報債券組合基金經理人林大鈞指出,海外高收益債券新興市場型基金也有不錯的成績,主因新興債基金去年12月各週皆獲資金流入,原幣債流入金額較多;根據摩根大通美元計價新興債指數12月底利差下降至約266個基本點,距離摩根大通預估2013年225~250個基本點目標,仍有小幅收窄空間,仍可推升新興債市走勢,加上新興債市經濟成長轉佳、債信調升等利多,預期今年美元新興債報酬率將有5%~6%水準。

近期海外高收益債券型基金全球型的表現,無論在1個月、3個月、6個月、1年、2年績效,目前均追過新興市場型,謝佳伶表示,由於去年第4季財報相繼亮麗登場,顯示企業財務體質處於近25年來最佳狀態,幫助美國高收益公司債發行機構增加基本面優勢,加上高收益債與景氣連動性高,目前瞄準產業以能源、健康醫療等違約風險低、利息保障倍數佳的防禦性產業為佳,較有機會分享高收益債市豐沛的投資機會與併購題材。

富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥表示,預期短期內美國公債殖利率將維持區間盤整,各類債券基金或將出現整理走勢,如能以跨國組合債券分散投資債市,較有機會分享債市多元題材性。首先,投資等級公司債1月發債量將有機會與往年相當,資金流入投資等級公司債基金幅度將較2012年減低,因此以中性看待投資方向;第二,因政策不確定性暫緩,市場風險偏好持續,將可望提高資金流入較高債息收入債券,高收益債與新興市場債可能表現相對較佳,惟近期價格已不便宜,須留意短期利差收斂空間是否再增減,不過,只要美國企業體質持續穩健,經濟前景維持回溫,高收益債市與新興債市仍可有作為。

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