企業獲利支撐 新興股市仍有高點

作者: 記者黃惠聆╱台北報導 | 中時電子報 – 2012年2月27日 上午5:30

工商時報【記者黃惠聆╱台北報導】

今年以來新興股市漲幅已超過2成,法人表示,短期股市漲幅較大,未來有進入整理的可能,但各大新興市場股市位置距離之前高點尚有一段差距,有些新興市場股市位置更未趕上企業獲利水準,新興市場股市整理後仍有高點可期。

瑞士信貸最新出爐的報告指出,新興股市的企業獲利已經超過2007年水準,以企業盈餘情況來看,2011年底時,MSCI新興股市指數的每股盈餘已經較2007年底高出27%,若以今年9%的獲利成長率預估,今年底每股盈餘可望較2007年底高出38%,目前指數價位距離高點仍然有約2成的上漲空間。

富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克.墨比爾斯表示,今年以來,投資人已經開始認為歐盟、歐主元將不會解體,市場對歐洲的信心逐漸增強,流動性也漸增,將使新興市場股市今年有機會強勁復甦,而新興國家漸漸轉型成為消費導向,也讓新興國家間的貿易愈來愈頻繁。

根據統計,新興股市自去年10月4日低點反彈27%,馬克.墨比爾斯表示,但是相關股價淨值比僅1.77倍,尚低於2011年初高點的2.1倍,更距離2007年高點的3.5倍有很大的空間,都是可以確認目前股價水準並未高估,而且當前企業的每股獲利水準更高,所以新興市場股市多頭走勢尚未走完。

瀚亞投信即表示,今年以來漲幅超過20%以上的市場,主要以去年跌深的市場為主,如果沒有後續基本面加持,單靠資金行情撐起的反彈,上漲空間可能受限。

瀚亞投信表示,以個別股市來看,多數股市的本益比已經漲回到歷史平均值附近,雖然便宜,但是在挑選市場上仍要謹慎小心,目前較看好的股市由高到低排序是印度,巴西與陸股,但這幾個市場在第1季以前的漲幅不到10%,第2季有可能進入整理,待EPS調升後,下半年才可望再攻 。

富蘭克林證券投顧協理盧明芬則認為,未來一些低基期的新興股市較易有較大的續航力,投資人可特別留意去年表現較為落後的金磚四國股市,主要是金磚四國股市有不少題材可期。

其1是貨幣寬鬆題材,金磚四個國家央行皆採取寬鬆的貨幣政策,可望再吸引資金回流;第2是價值面被低估,金磚四國股市本益比為9.6倍,新興國家股市平均水準為11.9倍,有較大的漲升潛力;第3則是資金回流,金磚四國股市占指數權值較大,基金經理人將優先布局,股市可望領漲。

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