2013年 美國股市意外大漲 明年 還能重演?

作者: 鉅亨網編譯郭照青 | 鉅亨網 – 2013年12月10日 上午12:02

 

图片说明 紐約證券交易所

美國證券交易所

美國股市於2013年亮麗上揚,卻增加了明年的風險。股市是否能在穩定經濟成長與低利率的帶動下,持續走高?抑或因聯準會(Fed)開始減碼振興措施,而回檔整理?

隨著年底到來,多頭與空頭投資人心中不約而同都浮現了此一問題。上周五,美國公布11月就業報告強勁,道瓊指數上漲1.3%,今年以來,更已大漲了22%。

歷史資料似乎顯示,2014年的股市表現,將不如2013年。因自1927年以來,S&P 500有23年漲幅達20%,甚至更高,然而第二年平均僅進一步走高6.4%,僅略微高過1927年以來所有年份的5.5%平均漲幅。

因而,即使部份多頭也警告客戶,別預期股市於明年仍將展現與今年相同的漲幅。

富國顧問公司分析師Scott Wren絕非市場上的空頭,他預測股市於2014年將進一步上漲,但一年後的S&P 500目標在1850至1900點,較今日水準上漲僅2%至5%。而今年以來,S&P 500指數已大漲27%。

Wren的理由很簡單:他的市場模式–考慮200項因素,包括通貨膨脹,利率,工業生產等–顯示今日的S&P 500,已較這些因素所顯示水準,高出6%。理應回檔整理。

今年以來始終看漲的Ned Davis研究機構,亦開始感到不安。儘管該公司仍看漲,但卻警告,2014年風險將會上升。

該公司分析師Ed Clissold說:「我們可能面臨自金融危機出現之前以來,最緊縮的貨幣政策與財政政策。」

自去年底以來,Fed每月挹注850億美元進入金融市場,股市因而獲得支撐。Clissold說,股市因而克服了日益惡化的基本面。但現在,S&P 500本益比為其成份公司去年獲利的18倍,高於歷史平均的16倍,且成份企業的獲利與銷售均成長遲緩。

此外,Fed正準備逐步結束振興措施。上周五的就業報告強勁,部份分析師因而預期,Fed可能在下次會議中,宣布減碼振興措施。但大多分析師預測,Fed行動可能再小幅延後,以確定經濟數據持續強勁。

報導指出,國會即將達成協議,限制聯邦支出。這意味2014年,華盛頓政策將更為緊縮。

但Clissold並不預期股市會落入災難。他預期2014年底,股市將會上漲,但他擔憂過程中,走勢可能巔簸。

在過去年度漲幅達20%或以上的23年裡,僅有一年,S&P 500於未來一年表現更為強勁。1996年,S&P 500上漲20%,1997年,漲幅擴大為31%。1998年,該指數再上漲27%,1999年進一步上漲20%。

有可能,2014年會出現1997年漲勢重演的情況,股市漲幅更大過2013年。尤其,許多分析師認為,新任Fed主席葉倫將於2月1日就職,她可能延後減碼振興措施,點燃另一個股市大漲年。

但在押注2014年表現將更優於2013年之前,投資人或許應先考量自1927年以來,這種情況只出現了一次。

……..文章來源:按這裡