不動產全球高峰會 4月底登場

中央社 – 2014年2月19日 下午4:48

(中央社記者高照芬台北19日電)2014不動產全球高峰會4月底在台北舉行,將有來自美國、中國大陸、法國等國800多人與會,會中將論戰房市多空,也為資金氾濫的國內房市找出海外最佳投資商機。

主辦單位中華民國不動產仲介經紀公會全國聯合會表示,長期以來國人房地產投資鎖定台灣本土,隨著國內房市景氣周期拉長、房市投報率下滑,加上政府頻頻打房,國人將資金投入海外房地產的情形日益普遍。

不動產仲介經紀公會全聯會指出,這次大會主題「整合流通資源、創造投資商機」,集結政府部門如台北市地政局與民間不動產團體,合辦2014不動產全球高峰會。

會中將邀請來自全世界各地的不動產菁英齊聚台北,發表各國最新的房市概況及商機。

在「全球不動產投資現況與趨勢」論壇中,邀請到美國不動產資本分析顧問公司(Real CapitalAnalytics)創辦人暨總裁懷特(Robert M. White Jr.)專題演講。

另外,在「亞太投資機會」論壇中,由瑞普國際物業總裁曾東茂為引言人,與談人包括日本日米不動產協力機構理事長中川雅之、全日本不動產協會理事長林直清及英國世邦魏理仕亞太地區市場研究總監金緯等專家與會。

在兩岸不動產開發商高峰論壇中,台灣代表有大陸建設董事長張良吉、基泰建設總經理馮先勉;中國大陸代表有萬通集團董事長馮侖、太平洋商業地產開發董事長章克宇與會。

此外,世界經紀人委員會(FIABCI)主委愛德漢彥(Kirkor Ajderhanyan) ,以「資深經紀人生涯典範」為題,發表家族中三代同堂在南法尼斯、坎城的不動產仲介經驗及生涯發展。1030219

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住商第二品牌「大家房屋」成立 年底展店目標100家

NOWnews – 2014年2月18日 下午7:37

記者顏真真/台北報導

住商不動產董事長吳耀焜18日宣布,從趨勢來看,未來不動產經紀業將走向集團化,極大化發展,而為了因應未來變局,在創立滿35年的今年,旗下第二品牌「大家房屋」正式成立,也因為新品牌的加入,今年底住商不動產要達700家店,大家房屋100家店,住商機構兩岸總店數突破1600店的營業目標。

台灣房地產市場走了10年多頭後,市場出現了質變與量變,以幾個指標觀察,北市中古屋均價在10年增長170.1%,購屋壓力從10年前的5.2倍到如今的11.6倍,壓力明顯增加。可是利率不漲反跌,較10年前低1.058%,除了民眾感知外,房產業也出現量變與質變。

以不動產經紀業為例,2003年時,全台經紀業僅有1627家,大型連鎖品牌僅853家,僅占產業的52.4%,但10年後,經紀業增加至5918家,大型連鎖品牌達3707家,佔比超過62.6%,成長可見一斑,

住商不動產總經理陳錫琮指出,台灣不動產經紀業經過了多年發展,在數量上已經達到飽和,除了量的增加,更需要質的改變,過去住商不動產經營時,採取3-6萬元的高月費,吸引優質夥伴進駐,30多年來也做出相當成績,目前以563家簽約店領先同業。

至於住商新成立的「大家房屋」比起其他第二品牌更具成熟性,他強調不只從提升自我、成就大業出發,透過組織提供的各項教育訓練及業務支援系統,提供經紀人員厚實依靠,進而成就顧客,協助其創造幸福家和的美滿家庭外。

吳耀焜也說,經過政策盤整,去年買賣移轉寫下3年新高,也意味著民眾對於政策性恐慌逐漸排除,因此在這個時間點成立第二品牌「大家房屋」,承襲了住商不動產「共好」的精神,穩中求進、穩紮穩打,從新品牌出發,透過新品牌大家房屋,與原有的住商不動產相結合,更能發揮管理綜效,提升服務品質。

陳錫琮則提到,在大家房屋設立時就已經充分與住商全省加盟店東溝通,獲得超過9成以上的支持度,而目前預約組數也高達50組,住商機構試圖透過多品牌「共好」的方式,創造出一個嶄新的經營模式,預期未來不動產經紀業必然走向集團化與極大化兩大趨勢發展。

他強調,多品牌、多層次的經營已經成為管理顯學,例如豐田汽車與王品集團,都是多層次品牌經營的成功典範,透過市占率的提高,對內集中採購、統合管理以降低成本,對外增加曝光度,加快流通速度,增加店營運效能,進而提供更完善且全面的消費者服務。

對於今年房市景氣看法,陳錫琮認為,十年多頭變不停,量穩價平格局定,而下半年則將是產業關鍵一役,七合一選舉將至,兩黨可能搬出新的打房施策以平息民怨,此外,不少區域價格已經來到歷史高點,往上成長有限,但在低利環境下,也缺乏大幅修正空間。對於自用客戶來說,低利進場仍有一定優勢,只要價格合理,進場仍相對安全,但對投資客戶來說,持有風險之外,還必須注意國稅局查稅動作,以免連補帶罰,得不償失。

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2014年房市10大趨勢 短線投資客退場、小宅續夯

作者: 鉅亨網記者周康玉 台北 | 鉅亨網 – 2013年12月10日 下午4:15

2013年房市歷經諸多政經風暴多空交錯,究竟明年房市如何?全國不動產企研室今(10)日公布2014年房市10大趨勢,整體來說,政府打房、查稅政策不斷,短期炒作資金退潮,首購換屋族群和長期投資族群成為購屋主流,一千萬元上下的都會區小宅或是郊區中小宅,仍為2014年最夯標的;預估未來一年房市將呈現價緩漲、量微升的狀態。

趨勢一、短線投資客退場

財政部部長張盛和日前表明打房不縮手,不僅針對預售屋紅單交易開罰,甚至對特定豪宅區展開地毯式查稅,加上根據實價登錄行情,市場普遍預估2014年1月1日起將會大幅調高土地公告現值,土地增值稅將勢必提高,因此,明年房市將回歸供需基本面,短線炒作投資客將大舉出場,房價走勢更加理性。

趨勢二、購屋偏好收益型產品

隨著短線投資資金退場,天花板效應漸漸浮現,全國不動產分析,現今市場維持游資多、低利率、低稅率的環境,許多口袋夠深的購屋族群基於「有土斯有財」的觀念,仍會選擇保守的收益型產品,雖然報酬率偏低,但比起定存還是高,大台北精華地區報酬率約2-3%、外縣市主要商圈約3-5%,且相對於股票、基金等投資產品風險較低。

趨勢三、房貸放款趨於保守

近來各大型行庫基於風險考量,紛紛管控房貸放款成數,全國不動產建議,購屋族群應未雨綢繆,若有房貸需求應盡早規劃,房貸比例不應超過家庭收入的三分之一,抑或選擇固定利率,盡量避免使用機動利率;平日則須培養與往來銀行良好的信用紀錄。

趨勢四、房市M型化 超級豪宅登場

由於明年首購換屋族群和長期投資族群成為購屋主流,屬於高資產族群的層峰人士基於長期投資置產規劃,偏愛核心地段,且兼具增值抗跌特性的豪宅物件,超級豪宅仍會持續推出,甚至還有更多意想不到的頂級規劃,像是亞太會館改建而成的「陶朱隱園」首創台灣「車梯」設計,可供超跑進出。

趨勢五、憂年底大選 房市下半年不樂觀

明年底將登場的「七合一」選舉被視為總統大選的前哨戰,屆時購屋族對未來產生不確定感,選擇觀望。預估明年上半年較下半年相對樂觀下,建商將大舉推案,搶攻329熱門檔期、甚至提前至228連續假期「開打」。

趨勢六、奢侈稅微調 抑止炒作歪風

儘管奢侈稅修正草案僅微調,但修法後仍將可抑制炒作工業用地歪風,另一方面,農地納入奢侈稅管制範圍,未來農舍成屋產品更為稀有珍貴。

趨勢七、跟著交通建設買房

繼捷運信義線於11月24日通車後,2014年也有重大交通建設逐步完成,包含:懸宕已久的淡北快速道路、捷運三鶯線即將動工,且貫通大台北東西兩側的捷運松山線,以及捷運土城線頂埔站也預計於2014年完工,而複製以往成功模式,捷運所經之區域房市,長期持有具備抗跌又增值效益。

趨勢八、建商揮軍南下 中南部房價漲

大台北地區房價上漲趨緩,許多建商轉移戰場,揮軍南下,像是桃園、台中、高雄均成為建商獵地首選,預估明年中南部一線地段土地價格不斷飆漲,在地建商不輕言出手,反而是北部建商認為中南部精華區地價不貴,且具有補漲效益,積極南下獵地,預估未來幾年將進入大量推案高峰期。

趨勢九、防堵買房詐騙 善用履約保證

中南部地區曾經發生詐騙案件,有心人士探知房地所有權人不在國內,便假冒所有權人,假藉出售不動產之名義,防堵類似事件,民眾可利用房仲業者推出的履約保證方案保障權益,像是全國不動產推出「買賣履約」活動,就能確保買賣雙方的權益,建議購屋族應善加利用履約保證機制,由公正第三方全程專戶保管價金,讓房屋交易風險降至最低。

趨勢十、房仲業汰弱留強

內政部規定從2013年8月1日起,對不動產經紀營業員執照規範變嚴格,除了30小時訓練時數外,都必須通過筆試測驗;此外,內政部地政司對房仲業所提供的「不動產說明書應記載事項」也正在研議增加更多項目。在激烈競爭情況之下,百家爭鳴,房仲業質量將汰弱留強,孱弱體質的業者將會被淘汰。

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實價登錄實施滿一年 不動產交易呈「價縮緩漲」趨勢

NOWnews – 2013年10月17日 下午6:36
記者胡健森/台北報導

不動產交易實價登錄實施至今已屆滿1年,內政部今(17)日公布實價登錄實施後,這1年來國內不動產交易統計數字,以交易量最大的「六都」為例,除了桃園縣可能因為擁有升格等利多因素出現「量增價也增」,高雄市「量縮價也跌」,其餘則呈現「量縮價緩漲」的趨勢。

根據內政部統計,實價登錄實施後,全國的土地交易變化量減少了14%,其中又以台北市減少42.4%、新北市減少29.8%以及新竹縣減少21.9%為減幅最大的前3名;在建物交易方面,全國的交易變化量減少了19.8%,單一縣市「減少」最多的分別是台北市46.6%、新北市34.5%、以及金門縣的23.3%。

內政部政務次長蕭家淇進一步表示,不動產實價登錄後的這1年,以約佔了全國總交易量72%的「六都」來看,除了桃園縣比較特別,可能因為有升格直轄市以及發展航空城、捷運等利多因素,不僅交易件數不減反增,價格也上漲,高雄市「量縮價也跌」,其餘「四都」都是呈現「量縮價緩漲」的趨勢。

蕭家淇特別澄清說,實施實價登錄並不是為了「打房」,而是要讓交易價格透明化,讓買賣房子的人能擁有相對較多的資訊,避免哄抬價格的情形;至於「實價登錄」恐將成為「實價課稅」的基礎,蕭家淇則說,實價登錄的資訊開放給一般民眾及相關機關查詢,相關機關如果要做其他的用途,內政部無法評論。

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不動產業者:今年底 房貸利率不會升

民視 – 2013年10月2日 下午3:02

央行理監事會議後,總裁彭淮南提醒房貸戶,利率可能會有調整的情況,消息傳出引起房市恐慌,原本有意要進場買房的民眾都打退堂鼓,而不動產業者預估,今年年底前應該不會有升息的動作,但如果央行真的調升房貸利率的話,影響最大的就是總價在5千到8千萬元的房子,房價可能會下修一成。

9月底央行首度提出預警,暗示房貸利率不會永遠處在低檔,此話一出,讓購屋人相當敏感,壓力變大了,調升利息的消息影響民眾進場,不過因為美國聯準會宣布QE暫緩退場,資金暫時不退場,因此不動產業者預估,房貸利率今年大幅升息機會不高。

如果真的房貸利率升息的話,預估5000萬到8000萬的房子,房價有10%左右的下修空間,而隨著金管會在8月宣布解除壽險業投資不動產的禁令後,壽險業也出現資金往南移的現象。

政府政策打房之後,今年前三季的商用不動產市場,成交量大幅縮水159億,交易量萎縮情況之下,繼住宅價格下修之後,恐怕連商用不動產都難以倖免。

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房價持續漲 北市祭「房價指數」「不動產管理規範」多帖藥方

中廣新聞網 – 2013年9月13日 上午5:46

房價持續漲 北市祭「房價指數」「不動產管理規範」多帖藥方 (林麗玉報導)

台北市的房價高,小老百姓抱怨買不起房,已經成為政府民怨的前十大,為了讓房市更加合理,台北市副市長張金鶚上任後,相繼祭出「房價指數」、「不動產經紀業發佈交易消費資訊管理規範」,就是希望讓房市因為資訊透明,讓房價更合理,不過台北市公布連續兩波的房價指數,指數都呈現微幅上漲,其中五月份最新的房價指數為109.29,比去年八月份基期上漲了9.29%,更比今年四月上漲1.99%。北市地政局副局長潘玉女說,「如果再以台北市四個次分區的住宅價格指數看,台北市最高的次分區為中山松山南港區114.07、其次為大安信義中正區109.65、士林內湖大同區107.84、萬華文山北投區103.97。不過指數變動率最高的次分區大安信義中正區,相較於上一個月,漲幅為3.92%最高,全區的標準住宅總價為兩千零四十四萬最高。調查房價指數的這九個月以來,以中山松山南港最高,原因是興建中的松山線、臺鐵等公共設施帶動,另外萬華文山北投區較低,是因為交易價格相對要為穩定。大安信義中正區比上一個月的指數變動率最高,是因為這個次分區五月份的小套房交易熱絡。」

不過面對小老百姓的薪資倒退十多年,北市府首度由政府部門發佈房價指數,結果呈現連續三個月上漲,還是讓民眾買房的信心盡失,更買不起房子,外界質疑,北市府副市長張金鶚上任,任務之一就是要讓房市合理,不過這兩波房價指數,都呈現上漲,是否有更有效的打房措施?張金鶚說,北市府公布房價指數,目的並不是要打房,打房還是需要中央金融及稅制的措施,北市府能做的,就是讓房市資訊更透明。甚至為了讓房市透明,避免建商、仲介哄抬房價,張金鶚上任之後,也首度推動「台北市不動產經紀業發佈不動產交易消費資訊管理規範」,如果移送公平會調查,建商廣告涉及虛偽不實或引人錯誤,違規屬實,依照公平法,是可以最高處五到五千萬元不等罰款。姑且不論台北市政府陸續推動「房價指數」、「不動產交易消費資訊管理規範」有沒有實質的打房效果,不過張金鶚說,健全房市與打房儘管是兩回事,不過卻有其高度相關,因為房價要合理,資訊透明很重要,甚至副市長張金鶚還要提前推動台北市老屋健檢計畫。面對台北市動輒單坪百萬的高房價,難怪小老百姓大喊吃不消,而北市府相繼祭出多多帖藥方,從房價指數、不動產資訊管理規範、到老屋健檢,儘管一下子看不見房價合理的成效,不過張金鶚說,慢慢透過房市資訊透明,未來受益的不只是消費者,包括房仲、建商提供訊息,也較能讓民眾相信,相信未來會視三贏的局面。

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強棒基金-重押房產 績效出線

作者: 魏喬怡 | 中時電子報 – 2013年9月14日 上午5:30

工商時報【魏喬怡】

在國內投信發的行8檔中國點心高收益債券基金裡,惠理康和中國點心高收益債基金近1個月的表現是同類型基金的第一名。分析其持債,主要持有中國房產開發商發行公司債、持債比重占總資產規模48%(截至7月底),由於近來房產開發商股債表現勁揚,這檔基金表現也水漲船高。

惠理康和中國點心高收益債券基金經理人劉佳雨表示,中國6月錢荒,拖累中國房產業者的股債價格,隨著8月中國房產開發商陸續公布上半年財報,不少業者上半年報亮眼,激勵房產業者的股債表現。

劉佳雨分析,中國房產類債券表現是各產業裡最佳,主要受惠內陸房價持續上揚,由於房地產是中國經濟重要一環,中國政府近來幾乎沒再發表打房的言論和指示,一、二級城市的房屋需求依然強勁,預估8月房價也將持續上揚,房地產相關債券可望繼續走強。

房產債券是惠理康和中國點心高收益債券基金第一大產業配置,權重第二高產業則是金融業、約近兩成,第三大布局產業則是工業(12.32%),公用事業比重僅有(6.9%)、消費景氣循環產業約(5.17%),這與同類型基金多半是布局在公用事業、消費景氣和工業者,投資策略相當獨特。儘管市場對中國經濟成長放緩,仍有負面評價,劉佳雨卻一直是審慎樂觀看待中國經濟增長,隨著PMI數值轉佳,外資近來又紛紛開始調升對中國經濟成長預測,惠理集團審慎樂觀看待中國經濟,今年應可有機會創造優於官方目標(7.5%)的經濟增長率。

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全球人壽賣國華資產 卡在奢侈稅

自由時報 – 2013年9月11日 上午6:21

〔自由時報記者廖千瑩/台北報導〕財政部祭出奢侈稅打房,效果不彰還打出問題!全球人壽承接國華人壽後,取得價值二百多億元的不動產,但若二年內要處分,得課十到十五%的奢侈稅,因此透過公會向財部協調,財部已指示專案研究。

壽險公會表示,不只全球人壽有這樣的問題,近來積極尋求買主的台灣人壽,屆時若股權移轉,其不動產也得鎖二年;會計師也認為,只要企業併購,二年內處分資產時都有奢侈稅的問題。

全球人壽是在去年十一月以安定基金賠付八八三.六八億元,標下國華人壽,今年三月底完成交割,由全球概括承受國華的資產、負債及營業,包括二百多億元的不動產,其中規模較大的為北市民權東路上的晶宴會館大樓。

壽險公會理事長許舒博昨說,全球是承接國華人壽的債權,並非炒房炒地,這與當初財政部奢侈稅的立法宗旨「防止炒作」顯然不同;他日前也針對此案親赴財政部與部長張盛和溝通。

這是否意味,全球在承接國華不久就想賣不動產?全球人壽昨晚說,現正著手進行公司的五年財務規劃,所以才希望了解若處分不動產,是否會被課奢侈稅;但目前還沒有確切的處分計畫,若確定要處分,一定會依法公告。

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社評-資金外流無損經濟轉型前景

作者: 本報訊 | 旺報 – 2013年9月3日 上午5:30

旺報【本報訊】

QE要退場了,傳聞重擊亞洲新興國家金融市場,不僅造成股、匯市同跌,市場更傳聞資金撤離、金融帳大外流,新一波的資產泡沫破裂馬上就要在亞洲上演了。

全球進入「大量化寬鬆」時期後,先進國家發行的貨幣流向新興市場,一些外貿型國家的金融帳赤字減緩或甚出現盈餘,大量熱錢湧入,讓許多亞洲新興國家經濟成長維持不墜,但其也帶來明顯的影響,不僅匯率波動幅度加大、影響金融市場秩序,同時也造成國內資產的扭曲,這些年亞洲多數國家房價的飆漲,股、匯市場波動加劇都是例證,IMF也一再警告亞洲國家要慎防資產泡沫。

Fed量化寬鬆的退場,無疑將是亞洲資產泡沫是否破裂的關鍵因素。且就經濟數據上來看,台灣金融帳連12季淨流出,不少投資人開始擔心外資撤離將是壓倒台灣經濟的最後一根稻草。然而,民眾無需多慮,目前台灣國際收支仍屬健康。

首先,單就經常帳的資金流向來看,經常帳盈餘代表持有的國外資產淨額增加,赤字則代表對國外持有資產淨額的減少,因此可以大約推論資金的移動是由經常帳盈餘的國家流向經常帳赤字的國家,所以一般而言,外貿導向的經濟體都是持續的經常帳盈餘,同時造成外匯存底快速的累積,因此其金融帳普遍呈現資金的淨流出,日本及台灣都是如此。反之經常帳赤字的國家其金融帳多是淨流入,例如美國。而台灣今年上半年經常帳盈餘高於金融帳的外流,顯示資金流動仍然健全。

其次,依據金融帳各別細項來看,金融帳外流是因為台灣正在結構轉型。第一,接投資淨流出21.8億美元,係因ECFA、《台紐經濟合作協議》、《台日投資協議》等簽署,讓台灣產業走向國際化布局。

第二,證券投資淨流出32.0億美元,央行表示主要是保險公司投資國外債權證券增加。說真的台債利率低,景氣不好因而股市報酬率差,除了房地產,好像真的沒什麼好的投資標的。奢侈稅上路已經兩年,政府過去3年都在打房,金融業的資金理所當然只能設法投資國外較高報酬的商品,也難怪金融業者一直提請金管會開放限制,曾主委上台的「金融鬆綁」承諾更贏得業者掌聲,由此可見。

第三,其他投資呈淨流出49.6億美元,由於去年以來,金融業陸續登陸執業,加上大陸「錢荒」、貨幣政策轉向,大陸台銀的台商業務增加,OBU的成長是其他投資淨流出的主因。

雖然不能否認,金融帳長期的淨流出不是件好事,資金向來都會流向高成長高報酬的地區,突顯台灣經濟近年缺乏吸引力,政府必須認真推動改革,加速產業結構轉型及金融市場國際化。

相較之下,大陸情況嚴峻許多,外資自5月底就開始撤離,人民幣及股市都有明顯的反應,加上大陸官方正在整頓影子銀行和房市等資產泡沫問題,傾向維持貨幣政策穩中趨緊,人行公開市場上資金投放相對保守,「錢荒」疑慮揮之不去,這樣的環境確實相當緊張,資產泡沫破裂風險提高。

不過大陸政策執行一貫能夠落實,若無意外,官方金融監管力度將持續加重,包括推動資本市場制度的除弊、整頓影子銀行和地方融資平台以及對抗資產泡沫等措施,加上外資的持續回流美國,大陸金融市場短期一定不好過,這種「以短痛取代長痛」的政策企圖,雖然市場評價不一,但若改革成效彰顯,且經濟逐漸趨穩有利於提振信心,資金流向實體經濟運行,則長期經濟將可穩健向前,未來仍然值得期待。

綜以觀之,量化寬鬆的資金版圖遷移衝擊亞洲國家甚巨,對於台灣而言,資金外流情況並不嚴重,且多屬於結構性因素,衝擊將比想像中少。對於大陸來說,情勢確實不容小覷,但只要不重傷經濟,在經濟轉型成功後,未來20年仍將是全球經濟成長的核心。因此,在兩岸政府有目標的應對之下,轉型政策仍然穩步向前,料將無損長期經濟發展。

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社論-政府基金挹注公共建設的商榷

作者: 本報訊 | 中時電子報 – 2013年8月26日 上午5:30

工商時報【本報訊】

根據媒體報導,103年度中央政府總預算的財源當中,有621億元將以出售政府高持股的中華電信等六家企業股票取得資金,而且規劃由郵政儲金、勞退基金、勞保基金等政府基金做為特定人來購買,等於政府左手掏錢買自己右手的資產。同時,由於公共建設缺乏財源,除了賣股票籌資以外,正規劃要政府基金直接融資。應注意的是,上述所謂「政府基金」,其實只是政府代為運用操作的基金(郵政儲金甚至不是「基金」,而是「存款」),真正的所有權人都不是政府部門,而分別為郵儲儲戶、勞工大眾等老百姓。兩項措施之前者無異勉強百姓買六家上市公司股票,承擔股市的市場風險;後者等於勉強百姓拿自己的錢,借給政府辦理公共建設。

另一方面,民營壽險業者握有大筆資金,苦無消化管道,為了追求合理報酬,一直想投資不動產,然而央行和金管會為了避免國內資金過度集中於不動產,因而對北部精華地區採取所謂的「打房」措施;金管會甚至自去年11月20日起,對保險業者訂定「金八條」的禁令,直到最近金管會赴行政院報告「引導保險業資金參與公共建設辦理情形」,為引導保險業資金參與公共建設,宣布自8月19日起分批開放壽險業者投資不動產,原先所謂「金八條」的禁令,只剩年化投資報酬率不得低於2.875%一項。

壽險業者賺到了解除不動產投資禁令的大禮,對於公共建設表態願意積極提供資金乃是禮尚往來。然而,業者未來所參與的只是「有機(商機)可乘」的好案。表面上政府提出的50餘項公共建設項目,業者表態有意願投資的大約有47項,比例看來很高;但有意願並不代表就真的會投資,未來這47項是否真有壽險資金挹注,還得進一步考量其投資報酬率與投資風險。前不久台北市政府提出A25之BOT案,就因投資報酬率偏低,以致乏人問津。

因此,各項公共建設的財源,不要寄望保險業者能夠成為出資的主力。獲利高、風險低的案子會被民營保險業者一掃而空,剩下的案子獲利低、風險高、回收年限長,仍將成為政府的包袱,這也是政府早已心知肚明的情況。若非如此,何需規劃政府基金買股與融資?然而,政府基金買政府持股的上市公司股票,作為公共建設財源,因與公共建設案件沒有直接關連,政府基金投資所承擔的是股票的市場風險,只要不被要求同時擔任股市護盤者,以各大基金操盤者的戒慎恐懼,維持合理績效的機會不無可能。

此外,以目前銀行業資金充沛到需要搶央行定存單的地步,若公共建設案件自償性高、報酬合理、風險可以控制,則銀行業者應該會擠破頭搶辦公共建設融資,讓資金能有合理去化。若還有公共建設連深具融資經驗的銀行業都不參與,顯然是高風險的案件,則缺乏融資經驗與融資法源的政府基金,更不應該以融資方式提供資金挹注。

然而,政府投入公共建設確實需要資金,在保險業與銀行業挑精撿肥之後,剩下爹不疼、娘不愛的案子,應屬回收期長、報酬率低,甚至風險較高的公共建設。若政府以長遠發展角度再評估,認為確有必要興建,而銀行業與保險業者不肯提供資金,卻要政府基金以融資方式挹注資金,實有值得商榷的疑慮。既然該等案件本身回收期長、報酬率低,甚至風險較高,為保護郵儲存款人、勞保及勞退基金受益人等社會大眾,更應禁止該等基金參與融資,才不會禍貽後代。

引入政府基金融資公共建設,除了缺乏法源,更要考慮這些基金的操盤人只有「投資」經驗,沒有「融資」經驗。二者差距甚大,投資時對於投資標的至少還有信用評級等相關資料可以參考;融資時對於案件本身要做徵信評估、技術評估、產業調查、融資架構規劃等作業。叫基金投資人轉型成為授信承辦人,不如由政府國庫保證,讓融資風險歸零,等同投資無風險或低風險債券,讓這一代的百姓借錢給政府,辦理公共建設給下一代百姓使用。這不是債留子孫,而是世代融通,政府負保證責任做為必要之配套乃義不容辭。

另一個更簡單的方式,是由政府對這些「今天不去做、明天要後悔」但卻「爹不疼、娘不愛」的公共建設,發行建設公債,讓政府基金操盤人以他們熟悉的方式投資債券。當然,最重要的配套乃是修改公共債務法,對於回收期長、報酬率低、風險較高的公共建設案,「政府保證」及「發行公債」之額度不計入公債法的舉債限額之內。若能有這樣的配套,政府基金挹注保險業及銀行業所不願承做的公共建設案件,才有承做的空間。有了上述配套,甚至可能讓保險業與銀行業,回過頭來搶食這塊原本棄如敝屣的大餅。期盼執政當局秉持「自反而縮,雖千萬人吾往矣」態度,做好公共建設籌資應有配套規劃。

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