謝金河:台股新興的五大趨勢

作者: 【文╱謝金河】 | 先探投資週刊 – 2014年2月21日 下午1:03

全球股市在元月下旬、二月上旬出現的一陣回檔,如今似乎已雲淡風清,美國購債減碼造成的撞擊,對發達國家帶來的影響不大,反而是對新興市場帶來困擾,似乎也驗證了二○一三年底「經濟學人」(ECONOMIST)對二○一四年的預測:「二○一四年的利多消息多數會來自成熟市場,美國經濟對全球經濟成長的貢獻將超過中國」,經濟學人用了「發達四國」取代「金磚四國」的字眼。

GOOGLE、TESLA 為新經濟代表

如今回頭來看,被「經濟學人」封為發達四國的美、日、德、英股市表現相對出色。這次二月股市震盪,美國道瓊指數一度下探到年線邊緣,最低一度跌到一五三四○•六八點。VIX指數最高衝到二一•七四。當時美股帶動的回檔,令大家人心惶惶,但短短兩週,美股似乎又更上一層樓。

如果從強勢的角度來看,NASDAQ一○○衝到三八六五•一八點,寫下歷史新高,NASDAQ也寫下四二七七•八一點、費城半導體五六二•五九點,都是一九九九年以來的一五年新高點。NASDAQ的生技分類指數漲到二七七○•五點,也寫下歷史新高紀錄。沒有繼續創新高的S&P五○○指數,這回漲到一八四七•五點,距歷史天價一八五○•八四點,只有些微之差,差得比較遠的是道瓊指數,十八日的收盤一六○四○•五點,距歷史最高的一六五八八•二五點最遠。

美國各大指數頭角崢嶸,最顯著的是有一支新經濟的隊伍,帶領美國往前衝。最具代表性的是GOOGLE股價漲到一二一二•八七美元,市值達四○四○億美元,假如GOOGLE拉高P╱E,不僅市值可以超越EXXON石油,今年也有打敗APPLE的機會。兩者的差別在GOOGLE的P╱E達三八•一五倍,但APPLE只有一三•五倍。

代表新經濟的如臉書(FACEBOOK)股價一路衝高到六九•○八美元,市值已拉大到一七三五億美元,打敗AMAZON(股價從四○八•○六美元折返至三四七•三八美元,市值只剩下一五九五億美元),P╱E是六○六•四倍。而網路產業最具代表的PRICELINO.COM繼續衝高股價,最高漲到一三一三•八二美元,市值達六五五億美元。

另外,今年最火紅的奇人ELON MUSK領軍的TESLA頻創天價,十九日公布財報後,TESLA盤後交易一度大漲一二•二二%,寫下二一七•三美元新高紀錄。TESLA不停上漲,也帶動和大與貿聯繼續往前走。美國去年漲幅逾三○○%的公司,MUSK旗下的公司就有兩家,另一家是SOLARCITY,股價從一五•八八美元衝高到七九•九九美元。

另一個超級巨星是NETFLIX,股價仍在奮力往前衝,十八日又創四四一•二四美元新天價,P╱E拉高到十分極致的二三五四倍,這是線上租片串流業務,未來兩岸可以試著去尋找誰能複製NETFLIX成功模式。包括很多生技股像AMGGN、吉利(GILEAD)、禮來(ELILILLY)、諾華藥廠、輝瑞等,都是帶領美股往前走的多頭指標,假如這些個股股價不跌,美股回檔將有限。

這是因為美國在同樣的IT產業已被區分為具有創新的新經濟及創新不足的舊經濟,最具代表性的是思科、HP、DELL、INTEL、微軟,甚至是APPLE,這是公司的本益比都只有一○倍出頭。像IBM股價過去一年從二四五美元跌到一七二美元,P╱E只剩一二•三倍,這也是IBM最近賣掉伺服器之後,又恐進一步賣掉半導體廠的主因。APPLE有意拉攏TESLA,甚至合併TESLA,用的是想把被視為賈伯斯之後的下一個天才ELON MUSK併進來。

科網、澳門博弈股 領漲恆指

所以看美股頻頻上漲,但真正股價大漲的都是TESLA、GOOGLE、FACEBOOK、NETFLIX、PRICELINE或LINKEDIN這些公司在漲,多數公司股價上漲有限,這股新經濟狂潮也席捲到中港兩地,最有趣的是過去香港人視科技股為無物,連股神曹仁超都自認看不懂科技股,但是二○一三年香港人最喜歡的地產股跌九%、金融股小漲三%,但是港人最陌生的科技股卻大漲六九•二五%。

帶領港股大漲的多頭總司令是騰訊,二○一三年騰訊大漲近一倍,今年繼續大漲,十八日創了五九一港元天價,市場喊出「坐六望七」的目標價,目前騰訊的市值一兆八五六億港元,約一四○○億美元,直追AMAZON;另一檔是雷軍的金山軟件,過去一年股價從二•七港元大漲到二七•三港元天價;最近一個月,酷派的股價也從二•三四港元漲到四•九六港元;太平洋網絡從三•三一港元漲到五•五四港元,科網股已成港股新希望。

過去這一年,港股恆生指數上漲二•八一%,只有兩個類股領軍上漲,除了科網股外,就是澳門博奕股,像金沙、永利、米高梅、澳博、新濠博亞、銀河娛樂,過去一年股價漲幅十分驚人。

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名家精選》林奇芬:黃金與印尼基金,反彈能否持續?

NOWnews – 2014年2月22日 下午5:00

文/林奇芬

去年表現最弱的基金類別中,黃金貴金屬基金與印尼基金都列在前幾名榜上,但今年以來卻是呈現凌厲漲勢,許多投資人都在問,底部到了嗎?可以進場加碼了嗎?但投資人最好還是停看聽。

國際股市受到QE開始減碼,美歐股居高思危,以及中國經濟轉弱的衝擊,1月份都紛紛出現下跌修正走勢。此時去年跌幅最大的黃金、印尼股市卻反而逆勢上漲,成為近一個月以來,除了生技基金外漲幅最大的族群。

短線需求支撐金價反彈

QE退場對金價衝擊最大,金價在去年最後一天跌破每盎司1200美元關卡,來到1182美元,但從1月份QE購債規模正式縮小100億美元後,金價反而開始大漲,到2月18日來到近期最高點1332美元,漲幅高達12.7%。相關黃金基金近一個月漲幅也高達15%到20%,讓套牢多時的投資人一吐怨氣。

在美國與歐洲的金融風險降低後,黃金的避險需求已經大幅降低,造成金價從2011年9月最高點1920美元一路走跌。受到金價下跌影響,金礦公司財報虧損累累,曾經紅極一時的黃金ETF規模也縮小,並因此大量賣出實體黃金庫存,黃金已不再受到投資人大力擁抱。

年初以來金價大反彈,有幾個原因,一方面有中國大媽年節的購金需求,二方面是黃金ETF賣出黃金壓力減緩,2月份從大賣轉為小買,另一方面更受到新興市場如阿根廷、土耳其等的危機影響,讓市場避險需求大增,推升了金價的上漲。不過,金價近期反彈力道雖然不小,但仍未突破年線1340美元的壓力,只能視為跌深後的反彈。除非新興市場再起風暴,讓市場風險升高,否則金價短線將可能回檔。

按照美國目前的經濟情勢發展,QE今年將可完全退場,明年開始升息,在美元逐漸轉強,以及經濟面改善、風險需求降低下,明後年對金價的負面衝擊更大,因此對金價中長期看法仍偏向保守,不宜追高。

印尼經濟面仍未改善

在去年5月股匯市同時受到重創的印尼,自年初至2月20日,股市有近7%上漲,幣值也有近3.5%的回升,似乎見到止跌訊號,印尼基金也因此成為近一個月表現突出的基金類別。

以原物料出口為主的印尼,受到出口衰退、資金流出、經常帳赤字多項挑戰,幣值因此重貶,為阻止貨幣貶值,印尼央行多次升息,基本利率已經提高到7.5%。
同時,印尼政府為帶動金屬加工業投資,還禁止原礦出口。

雖然在今年1、2月QE啟動減碼之際,印尼股匯市相對衝擊較小,但主要是在去年已經先行修正,而今年印尼面臨大選,有4月的國會選舉與7月的總統大選,市場預估雅加達省長Jokowi出任總統候選人機率高,對改革有所期待。不過,大選也將帶來震盪與不確定,也無法立即解決印尼經常帳赤字與產業升級的問題。

整體而言,印尼在過去幾年受原物料飆漲所賜,經濟表現亮麗,但自去年起印尼經濟成長減緩,去年原先預估經濟成長率為6.3%,但最終僅達5.7%,是近幾年最差的表現。另外,印尼今年經濟成長預估為4.9%,又比去年為低,顯示印尼經濟面仍處在調整期。

雖然今年以來外資對印尼股市開始有小幅買超,但在原物料仍處在低檔,印尼產業轉型仍需要時間下,對於印尼股市表現仍偏向保守看待。近期股市反彈,指數已經來到年線位置4586,若不能穩定的站在年線之上,投資人還是觀望為宜。(以上為個人看法,不作為投資建議,投資人請自行判斷投資風險)

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(本文作者林奇芬,政治大學EMBA、政治大學新聞研究所、中興大學經濟系,理財專家。歡迎加入林奇芬)

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亞洲匯市─Fed持續維持減碼購債 美元止跌走堅

作者: 鉅亨網新聞中心 | 鉅亨網 – 2014年2月20日 上午11:00

聯準會傾向維持目前政策推行基調,亞洲匯市周四(20日)美元止跌走堅。

根據聯準會周三公布的央行1月會議記錄顯示,Fed委員一致同意持續減碼購債,並維持其低利率承諾,將政策爭議延後至今年3月,屆時新任主席葉倫將主持會議。

Fed公布會議紀錄之後,歐元兌美元目前報 1.3731 元,自 7 周高點 1.3773 拉回。

有鑒於近期各項數據不盡理想,市場仍擔心美國經濟前景,也密切觀察聯準會政策變化。

State Street Global Markets 外匯部門主管 Bart Wakabayashi 表示,美國近期各項經濟數據表現都很不佳,也增加聯準會延長量化寬鬆退場時程的可能性。

計算美元兌換一籃子貨幣的美元指數周三一度跌至79.927點,為今年最低點。在紀要公布之後,指數彈升至 80 點上方,目前報 80.19 點,漲幅 0.2%。

美元兌日元報 102.40 元,升值 0.1%,前一交易日跌至 101.84 元的低點。

歐元走勢略為不穩,歐元兌日元目前報 140.48 元,周二一度升至 141 元的三周高點。

加拿大國內零售貿易數據不佳,促成加元周三貶幅超過 1%,創逾 2 年來最大貶幅。

美元兌加元報 1.1072 元,自周三創下的一個月高點 1.0911 元下跌。

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債券今年來多正報酬 柏瑞:後續仍看好亞債

作者: 鉅亨網記者許庭瑜 台北 | 鉅亨網 – 2014年2月18日 下午5:10

據彭博社資料統計,雖然去年債券表現不如股票亮眼,但今年來(統計至2/7)多數債券指數都呈現正報酬。柏瑞投信認為,新興亞洲經濟成長率高、信評相對較好,加上殖利率與利差較美國同等級債券高,適合納入核心長期投資。

柏瑞投資亞太固定收益投資團隊主管劉曙明(Arthur Lau)表示,即便近期全球股市大幅震盪,但亞洲債券表現仍舊強勁,亞洲投資級債券報酬率相對領先。今年以來,JACI亞洲投資級債券指數上漲1.29%且JACI亞洲綜合債券指數也有1.51%的漲幅(截至2/18止),表現勝過全球大多數股票市場。加上去年債券價格大跌,預估2014年亞太債券有機會替投資人帶來效益。

除了有正面的經濟展望作後盾,柏瑞新興亞太策略債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人陳憶萍指出,亞債的整體信評比起其它市場更健康,且從歷史違約平均值來看,亞太地區整體債市平均違約率約僅0.66%,遠低於全球的1.29%,以及新興市場的0.97%。

陳憶萍也分析,目前亞洲投資級債券價格較美債低廉,亞洲高收益債券亞洲高收益債券利差更具吸引力,建議投資人不妨可以理性判斷風險承受度,適度加碼新興亞太債券。

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不僅債券… 股票基金也瘋高配息

作者: 記者黃惠聆╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年2月17日 上午5:50

工商時報【記者黃惠聆╱台北報導】

不僅債券,股票基金也流行配息。法人指出,近期不少境外基金總代理紛紛推出月配息的股票基金,有的股票基金更訴求高配息,推出之後,高配息股票基金和高配息債券基金同樣受歡迎。

富達證券近期引進全球入息基金月配息澳幣級別,百達投顧也一只氣推出四種幣別的月配息的全球股票基金,目前境外股票基金共有七種不同品牌配息股票基金包括,包括貝萊德全球股票收益基金、富達全球入息基金、百達全球高息精選、富蘭克林坦伯頓全球系列、ING(L)環球高股息投資、景順環球股票收益及施羅德環球收益等。

這七種配息股票基金中,除了富蘭克林是屬於季配息,其他都是月配息基金。至於年配息率,除了百達和富蘭克林系列高達3.5%外,其他品牌配息基金年配息率皆3%左右。

百達投顧表示,會在每年10月決定未來一年的配息率,每個月配息率都固定,至於澳幣和南非幣級別配息率所以可以高出平均很多,主要是因為澳幣和南非幣的利率水準較高,直接反映在配息率。

百達主題式產品系列產品經理人Alex Mouthon表示,目前全球高息股票股息較存款、公債及一般股票股息高出1.5~3倍,且從1999年以來,投資在全球高息基金勝率達六成,遠比投資在全球股票、全球高收益基金、全球企業債及全球公債基金的勝率還高。

他指出,2014年股優於債的年代,強烈建議投資人將資金轉進全球高息基金。

富蘭克林證券投顧協理盧明芬表示,回顧過去幾年具收益資產年度表現,高股息股票收益率表現相對突出,如2013年全球高股息股票是18%,美國高股息股票年度漲幅更達32%,其年投資報率都比其他收益型資產高很多,預估今年股利題材投資熱度還會持續加溫。

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債投股趨勢逆轉!美股基金爆史上最大撤資 美債基金注資創新高

作者: 鉅亨網編譯張正芊 綜合外電 | 鉅亨網 – 2014年2月11日 下午3:40

根據基金市場研究公司 EPFR Global 統計,美國股票基金上一週撤出資金創下空前新高,同時間全球股票基金流失資金也衝上 2 年半來最高水準;反觀該週美國債券基金流入資金,則刷新歷史最高紀錄。凸顯金融市場資金由股市轉回債市的「大輪轉」似已啟動。

《彭博社》上週五 (7 日) 報導,花旗 (Citigroup) 駐香港分析師 Markus Rosgen 及 Yue Hin Pong 發布客戶報告指出,根據 EPFR Global 調查,至上週三 (5 日) 截止的一週,美國股票共同基金撤出資金規模達 240 億美元,創史上單週最高紀錄。該週美股 ETF (指數型基金) 撤資規模也達 64 億美元。

同時間全球股票基金撤資規模達到 283 億美元,根據《CNBC》指出,這創下 2011 年 8 月以來單週最慘紀錄。花旗報告還顯示,該週有 64 億美元資金撤出新興市場股票基金,創 2010 年 8 月以來單週最大撤資潮。

《雅虎財經 (Yahoo Finance)》節目「Daily Ticker」則引述另家市場研究公司 Lipper 報導,該週有 188 億美元資金流出美國股票共同基金及 ETF,相關基金撤資潮也達 27 億美元。

同一時間根據 EPFR 資料,美國債券基金流入創新高 130 億美元,占該週全球債券基金流入資金 148 億美元的一大部分,後者數據也是史上單週最高紀錄。Lipper 統計則顯示,該週美國債券基金及 ETF 湧入創新高 107 億美元資金。

上個月債券表現超越股票,創去年 8 月以來首見。因美國聯準會 (Fed) 今年開始縮減量化寬鬆 (QE) 貨幣刺激收購資產規模,已經連續 2 個月會議開鍘減碼,而對風險較高的資產如股票帶來的衝擊,顯然勝過對美國公債造成的影響。

相較於去年美國股票基金湧入 1720 億美元,為 2007 年以來首度資金淨流入;上述趨勢顯然是大逆轉。近期美國就業成長減緩,以及從中國到阿根廷等新興市場不安,更令債券等較安全的資產價格升高。

ABN Amro 私人銀行 (ABN Amro Private Banking) 駐新加坡亞洲股票研究部主任 Daphne Roth 指出,近期經濟數據刺激投資人懷疑,全球經濟成長恐怕不如預期好,因此他們拋售股票轉投入避險資產。

然而《CNBC》提醒,這場市場資金大移轉的背後,還包括財力雄厚的機構投資人普遍行動所引發的趨勢。因為去年美股標準普爾 (S&P) 500 指數大漲了 29%,更小型類股的漲幅更大,這是拜一些傳統的投資組合重新調整配置所致;但這樣的大動作之後,投資人如今開始分散資金布局,也是自然之事。他們不能再把太多配置放在風險資產上。

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2013年美股大漲讓公司高管進賬頗豐

作者: 華爾街日報專欄文章作者: 華爾街日報 | 社會觀察 – 2014年2月5日 下午4:59

目前股市正在承壓,投資者正倍感痛苦。但2013年的牛市讓一些企業高管收獲了數額驚人的意外之財,因此今年年初的那點損失或許也就讓人感到不那么難受了。巴菲特(Warren Buffett)、貝索斯(Jeffrey Bezos)、扎克伯格(Mark Zuckerberg)和其他一些高管持有的公司股票讓他們在2013年進賬數百億美元,凸顯出了一些企業內部人士在去年牛市期間獲利頗豐。巴菲特在伯克希爾-哈撒韋(Berkshire Hathaway Inc., BRKB)的持股去年暴漲127億美元,貝索斯所持的亞馬遜公司(Amazon.com Inc., AMZN)股份升值120億美元,扎克伯格在Facebook Inc.的持股價值飆升119億美元。《華爾街日報》對FactSet提供的數據進行分析后發現,標準普爾500指數成份股公司中,持股最多的20位公司高管去年因為股市大漲而總計收獲了809億美元的賬面收益。這些高管去年還出售持股套現73億美元。上述數據不包括這些高管持有的期權價值。當然,賬面股票收益的性質意味著這些高管如果不賣出手頭股票或者股票下跌,那么收益也有可能在某一天減少。微軟(Microsoft Corp.)提交的監管備案文件顯示,蓋茨(Bill Gates)持有的微軟股份在1999年9月到2000年9月這段時間價值縮水了240億美元。1999年9月科技行業正值繁榮時期,微軟股價也接近歷史高點,而到了2000年9月整個科技板塊已經面臨嚴重拋壓。實際上,2014年股市開局不利已經讓巴菲特所持股份的價值下降超過25億美元。去年股市大漲給人們上了生動的一課:牛市時堅持持有股份,抵御住拋售誘惑的投資者才是最后的大贏家。人們同樣看到在股市取得十多年來最大漲幅的2013年,持有大量公司股份的高管和購買指數基金的散戶等被動投資者,取得的投資收益要高于積極管理投資組合的許多對沖基金和其他投資管理公司,凸顯出市場的主導權正在從華爾街專業人士轉移到熱門公司的高管手里。去年標準普爾500指數上漲了30%。紐約投資公司Holland & Co.的董事長霍蘭德(Michael Holland)說,權力和人氣正在從華爾街向美國企業轉移,沒人知道這種趨勢會持續多久,但這種情況一般會持續上一段時間。去年Facebook、亞馬遜和伯克希爾-哈撒韋的股價分別飆升了105%、59%和32%。一些公司內部人士拋售了部分持股。Facebook創始人、首席執行長兼董事長扎克伯格在去年一年當中售出了近23億美元的公司股票。他在去年12月的一份監管備案文件中稱,大部分套現所得將用于繳稅。截至去年底,扎克伯格仍持有價值233億美元的Facebook股份。Facebook一位發言人拒絕置評。作為亞馬遜公司的創始人、首席執行長兼董事長,貝索斯轉售了7.11億美元股票,截至2013年末的持股額為339億美元。亞馬遜未就此置評。這些高管轉售的僅僅是其持有的一小部份股份。包括巴菲特在內的許多高管都承諾進行大規模慈善捐助,而此類捐助通常是通過他們持有的股票來資助的。截至2013年年末,巴菲特持有600億美元伯克希爾-哈撒韋的股份。伯克希爾-哈撒韋的一位新聞發言人稱,巴菲特從來沒有轉售過任何股票,去年也沒有。他所持有的所有股票都將捐給慈善組織。企業高管持有大規模公司股份常常受到公司治理觀察人士的歡迎,后者認為大規模持股可以幫助管理層做出有利于股東的決策。頂尖科技公司的高管們獲得了許多股票收益。由于科技公司的增長前景被普遍看好,所以這類公司股票在近年來受到許多投資者的追捧。谷歌(Google Inc.)聯合創始人佩奇(Larry Page)與布林(Sergey Brin)所持該公司股票價值均增長了近90億美元。在2013年,佩奇與布林分別轉售了價值8.79億美元與9.66億美元的股票,兩人目前持股額均分別超過260億美元。谷歌股價在2013年飆升了58%。該公司的新聞發言人未就此置評。蓋茨持有的微軟股票價值則增長了16億美元,他轉售的股票規模為25億美元,目前持股額為134億美元。即將卸任的微軟首席執行長鮑爾默(Steve Ballmer) 持有該公司股票的價值則增長了35億美元,至125億美元。微軟股價去年大漲40%。該公司的一位新聞發言人稱,蓋茨目前正在進行一項結構性轉售計劃,每個季度售出的股份為2,000萬股。甲骨文公司(Oracle Corp.)首席執行長埃利森(Larry Ellison)持有的該公司股票價值去年增長了55億美元,至426億美元。甲骨文新聞發言人未就此置評。這些高管持股價值的大幅上升與過往幾次牛市中出現的高回報情形差不多,這幾次牛市包括結束于2000年的科技泡沫時代以及2009年的金融危機后的反彈時期。據FactSet的數據,貝索斯持有的亞馬遜股票價值在2009年增長了逾77億美元。當去年許多大公司高官們賺得盆盈缽滿的時候,大部份對沖基金(這種基金常常利用空頭頭寸來對沖下側風險,或積極地進行波段操作)卻未能趕上這一波大漲勢頭。對沖基金的表現不佳也令一些投資者對于這些基金賺取高額費用后所創造出的價值產生懷疑。整體而言,專注于股市的對沖基金甚至未能實現去年美國股市一半的漲幅。根據Hedge Fund Research Inc.的數據,此類基金去年平均上漲14.4%,而全基金行業去年的回報率僅為9.3%。HFR的總裁海因茨(Ken Heinz)說,對于投資股市的對沖基金來說,2013年是艱難的一年。針對許多股票的做空交易令這些對沖基金承受損失,許多基金過去一年對于市場的看法也過于謹慎。Gregory Zuckerman

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動盪還沒結束!亞洲股市重挫 澳元、新興市場貨幣走揚

作者: 鉅亨網薛景懋 外電報導 | 鉅亨網 – 2014年2月4日 下午4:30

亞洲股市重挫,日本和香港股市拖垮地區指數,創下5個月內新低。澳洲央行今(4)日在例會中表示,維持基準利率在歷史低點2.5%不變,符合市場預期,澳元聞訊飆升,新興市場貨幣則呈現上揚走勢。

《彭博社》報導,摩根士丹利資本國際亞太指數(MSCI Asia Pacific Index)於東京當地時間15:17下跌2.6 %,創下6個月以來最大跌幅。日本東證指數(Tokyo Stock Price Index)暴跌4.8%,重新進入修正。香港恆生指數在下滑2.6%。標準普爾500指數期權(SPX)上漲0.1 %。另外,澳元上漲1.3%,新興國家的貨幣包括馬來西亞、泰國和印度等,皆有0.2%的漲幅。鋅下跌0.3%,連續第10天走跌。

根據經濟學家所調查的結果顯示,美國工廠訂單數據證明全球前兩大經濟體,美國與中國的製造業成長逐漸放緩。今年全球股市非常不安穩,中國經濟成長減速之際,美國縮減公債購置的計畫,也是造成市場動盪主因之一,新興市場的投資者也因各國局勢混亂而寢食難安,全球股市至今已蒸發約2.9兆美元。

「投資者短期內應該避開風險資產,其因國際動盪的情勢似乎不會在短時間內終止。」東方匯理銀行的亞洲市場研究主管Mitul Kotecha在一份電子郵件指出,新興市場的動盪、中國經濟緩漲、與美國縮減購債計畫,諸多的綜合因素導致過去幾周全球股市劇烈震盪。

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股市 歐股漲勢可望贏美股

作者: 陳穎柔 | 中時電子報 – 2014年2月3日 上午5:50

工商時報【陳穎柔】

去年對全球主要股市而言,是一豐收年,不少重大股市指數年線締造新猷。2014開年以來,全球股市表現不若去年,多受美國經濟指標牽動。不過儘管美國聯準會(Fed)已在1月啟動量化寬鬆(QE)退場機制,但基於美國景氣擴張速度料於今年加快的預期,美股預料還會更上層樓。

至於歐洲和新興市場,今年股市大盤漲勢甚至可望超越美股。

美國標普500指數去年收紅29%,寫下1997年以來最佳年漲率,有超過450支成分股以漲作收,締造1980年開始追蹤以來新猷。至於日經平均指數,去年大漲56.7%;歐股指數FTSEurofirst 300則收紅16%。

MSCI全世界各國股市指數去年收紅20%,以408.33點刷新6年來最高紀錄。

基於美國QE今年起逐步退場,巴克萊建議,減持美股,加持歐股及新興市場股票。巴克萊研究主管康特(Larry Kantor)表示,美股去年5月因投資人預期QE即將展開緩退而震盪加劇,之後又因Fed暫無動作而漸趨平靜,至於今年,通膨及貨幣緊縮因素將反映在美股上。

巴克萊首席美國經濟學家馬奇(Dean Maki)預測,QE可能於9月底前全面退場,然後Fed自2015年中期起著手升息。

巴克萊認為,標普500指數今年最大威脅在於美國經濟成長速度可能超乎預期,因為景氣加速擴張可能帶動工資和房租調漲,進而擴大通膨。巴克萊估,標普500指數今年漲幅10%,站上1,900點。

巴克萊美洲資產配置研究主管蓋爾文(Michael Galvin)表示,美國今年通膨可能促使Fed調整貨幣緊縮速度,而市場對Fed緊縮貨幣的擔心可能使美股波動震盪幅度於下半年加劇。

若Fed緊縮貨幣,則與歐洲央行操作反其道而行,因為後者料加強振興經濟措施。蓋爾文指出,歐股相對便宜,加以歐洲央行可望祭出更多刺激景氣手段,因此可預見歐股漲幅將超越美股。

若要投資美股,巴克萊美國股東權益投資組合策略主管柯納普(Barry Knapp)推薦持有能源股,但拋售日常消費用品股和醫療保健股,因這兩者對Fed升息是最為敏感的。

研究公司Cornerstone Macro的分析師預測,Fed在2014至2016年間共將升息超過16碼,儘管如此,美股料持續收紅,這是因為儘管QE退場,但美國景氣可能加速擴張。

Haverford Trust投資長司密斯(Henry Smith)認為,美股今年不會有任何熊市跡象,2009年3月的美股恰處在一個世代以來最低點,目前則位於穩定走揚的中點。

今年美股料獲經濟基本面與企業基本面,以及投資人信心好轉的支撐。Haverford Trust預估,美商今年淨利平均年增近1成,帶動美股漲幅至少約1成,若包含股利,美股今年投資報酬率料介於8%至12%之間。

Haverford Trust預估,標普500指數今年收紅8%至10%,在約1,944點與1,980點之間,而道瓊工業指數則有望在約17,300點至逾17,600點之譜。

不過標普資本IQ首席股東權益策略師司托沃(Sam Stovall)也認為,美股今年晚期可能會出現向下修正,但不致於出現熊市。

司托沃估標普500指數今年收紅10%,儘管其間曾拉回5%至10%,甚至10%至20%。

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紐約匯市─債券殖利率下降 美元自四個月高點下跌

作者: 鉅亨網編譯郭照青 | 鉅亨網 – 2014年1月22日 上午5:01

美元自四個月高點下跌,債券殖利率下降至近六周低點,帶來利空。聯準會(Fed)下周將舉行會議,決議是否持續減碼量化寬鬆(QE)。

分析師預期本周的經濟報告將顯示,製造業成長加速,成屋銷售反彈,美元因而上漲至9月以來高點。加元兌美元下跌至2009年以來低點。日元觸及一周低點,日本央行開始了為期二天的會議,預期將擴大振興計劃,抵銷調高銷售稅的衝擊。

分析師說,10年債券殖利率自高點下滑,為美元失去動能的主要因素。美元通常係隨利率市場走勢。

台北時間04:55 追蹤美元兌十種主要外幣走勢的美元指數上漲0.1%至1034.54,稍早觸及1037.75,創9月6日以來高點。

美元報104.22日元,少有變動,稍早一度上漲0.6%,創1月14日以來最大漲幅。美元報1.3550兌1歐元。歐元報141.21日元。

10年債券殖利率少有變動,報2.82%,稍早觸及2.87%。1月17日,該殖利率下降至2.8157%,創12月11日以來低點。

加元下跌至1.10兌1美元,跡象顯示,加拿大央行將持續提供振興措施,Fed則將減碼QE,加元因而疲弱。加元下跌0.2%至1.0974兌1美元,稍早觸及1.1019,創2009年9月以來低點。

Fed將於1月28日開始舉行為期二天的會議,可能決議持續減碼QE,有助支撐美元上漲。決策官員在12月28日舉行的會議中,決議將每月購債金額由850億美元降低至750億。

分析師預期,Fed將在每次會議中,減碼購債100億美元,並於今年結束此一計劃。

Markit公司將於1月23日公布製造業指數,分析師預估,美國1月製造業初值上升至55,12月為54.4。

美國不動產協會亦將於1月23日公布成屋銷售,預估為上升1%,11月為下降4.3%。

分析師說,整體基本面有利支撐美元。數據顯示美國經濟強勁,足以讓Fed逐漸減碼振興措施。

日元兌美元清除稍早跌幅,日本經濟部長說,日本將面臨落入通貨緊縮的風險。

分析師說,日本經濟部長的談話,顯示日本央行將持續採取振興經濟措施,對日元屬利空。

今年以來,日元上漲了2.3%。美元上漲1.2%,歐元則下跌了0.4%。

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